Sản lượng bạc đã đạt đỉnh từ năm 2016
Theo dữ liệu từ Silver Institute World Silver Survey 2025, sản lượng khai thác bạc toàn cầu đã đạt mức cao nhất mọi thời đại vào năm 2016 với 900,1 triệu ounce. Kể từ đó, con số này đã giảm khoảng 8,9%, chỉ còn xấp xỉ 819,7 triệu ounce vào năm 2024.
Điều đáng chú ý là sự sụt giảm này xảy ra trong bối cảnh giá bạc đã tăng đáng kể — từ khoảng 14-15 USD/ounce vào năm 2016 lên trên 34 USD/ounce vào năm 2024. Theo lý thuyết kinh tế cơ bản, giá tăng mạnh như vậy lẽ ra phải kích thích nguồn cung mới. Nhưng thực tế lại hoàn toàn ngược lại.
Tại sao giá tăng mà sản lượng lại giảm?
Đây là một câu hỏi quan trọng mà nhiều nhà đầu tư bỏ qua. Có ba nguyên nhân chính:
- Hàm lượng quặng suy giảm: Các mỏ đồng tại Chile — nguồn cung bạc phụ phẩm lớn — ghi nhận hàm lượng quặng giảm tới 28,8% trong 10 năm, trong khi tiêu thụ năng lượng tăng 46%. Khai thác ngày càng tốn kém nhưng thu được ít bạc hơn.
- 70% bạc là sản phẩm phụ: Phần lớn bạc được khai thác từ các mỏ đồng, kẽm và chì. Sản lượng bạc phụ thuộc vào quyết định khai thác các kim loại khác, không phản ứng trực tiếp với giá bạc.
- Chu kỳ phát triển mỏ mới kéo dài 15+ năm: Ngay cả khi giá bạc tăng cao, việc đưa một mỏ mới vào hoạt động cần từ 15 đến 20 năm, từ khảo sát, xin phép đến xây dựng.
Thâm hụt cung-cầu kéo dài
Trong khi sản lượng khai thác giảm, nhu cầu công nghiệp lại tăng vọt. Năm 2024, nhu cầu công nghiệp đạt 680,5 triệu ounce — mức kỷ lục, được thúc đẩy bởi:
- Pin năng lượng mặt trời: Mỗi tấm pin sử dụng khoảng 20g bạc, và công suất lắp đặt toàn cầu đang tăng theo cấp số nhân.
- Xe điện: Mỗi xe điện sử dụng gấp đôi lượng bạc so với xe xăng truyền thống.
- Hạ tầng AI và 5G: Các trung tâm dữ liệu và mạng viễn thông thế hệ mới đều cần bạc cho các linh kiện điện tử.
Thị trường bạc đã rơi vào tình trạng thâm hụt cung-cầu 4 năm liên tiếp, với mức thâm hụt năm 2024 lên tới 148,9 triệu ounce.
Ý nghĩa đối với nhà đầu tư
Rick Rule — cựu CEO của Sprott U.S. Holdings với 50 năm kinh nghiệm đầu tư kim loại quý — nhận định: "Thị trường kim loại quý luôn được vàng dẫn dắt, nhưng khi dòng tiền đại chúng bắt đầu đổ vào, vai trò dẫn dắt sẽ chuyển sang bạc."
Khi sản lượng khai thác đã đạt đỉnh và không thể phục hồi trong ngắn hạn, trong khi nhu cầu công nghiệp tiếp tục tăng mạnh, thị trường bạc vật chất đang đối mặt với một sự mất cân bằng mang tính cấu trúc. Đây không phải là biến động theo chu kỳ — mà là sự thay đổi nền tảng.
Nguồn tham khảo: Silver Institute World Silver Survey 2025, Mining.com, Sprott Money Podcast
Lưu ý: Bài viết mang tính chất tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư. Vui lòng tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính trước khi đưa ra quyết định đầu tư.
