Bạc — Kim loại không thể "sản xuất thêm" theo ý muốn
Đây là một sự thật đáng kinh ngạc mà rất ít nhà đầu tư nhận ra: khoảng 72% sản lượng bạc toàn cầu được khai thác như sản phẩm phụ (byproduct) từ các mỏ đồng, kẽm, chì và vàng. Chỉ có khoảng 28% đến từ các mỏ bạc sơ cấp (primary silver mines).
Tại sao đây là vấn đề lớn?
Với hầu hết các hàng hóa khác, khi giá tăng, nhà sản xuất sẽ tăng sản lượng để kiếm lợi nhuận. Nhưng bạc không hoạt động như vậy. Khi giá bạc tăng gấp đôi:
- Các mỏ đồng sẽ không khai thác thêm đồng chỉ vì bạc đắt hơn — bạc chỉ là phụ phẩm nhỏ trong doanh thu
- Các mỏ kẽm và chì cũng vậy — quyết định sản lượng phụ thuộc vào giá kim loại chính, không phải giá bạc
- Chỉ 28% mỏ bạc sơ cấp có thể phản ứng với giá — và ngay cả với những mỏ này, việc mở rộng sản xuất cần 5-10 năm
Cơ chế phản hồi bị phá vỡ
Trong kinh tế học cổ điển, giá cao sẽ kích thích nguồn cung mới. Nhưng với bạc, cơ chế này bị phá vỡ gần như hoàn toàn. Nguồn cung bạc gắn chặt với chu kỳ sản xuất của đồng và kẽm — hai kim loại có động lực cung-cầu hoàn toàn khác.
Kết quả: khi nhu cầu bạc tăng vọt (như hiện nay với năng lượng mặt trời và xe điện), nguồn cung gần như không thể theo kịp. Đây là lý do cấu trúc khiến giá bạc có tiềm năng tăng mạnh hơn nhiều so với những gì hầu hết mọi người dự đoán.
